Di fronte all'aumento degli eventi climatici violenti, il mondo assicurativo si sta convertendo ai catastrophe bond. Titoli che consentono di esternalizzare il rischio finanziario e promettono rendimenti elevati agli investitori.Chi li acquista, soprattutto i grandi investitori (più raramente i privati, attraverso una cinquantina di fondi), scommette che la catastrofe in questione non si verificherà. Se hanno ragione, alla scadenza, ovvero dopo tre o cinque anni, riavranno indietro i loro soldi. Nel frattempo, ricevono interessi annuali, pari a circa il 10% negli ultimi due anni, secondo Groupama.
Media annuale dal primo cat bond nel 1996: 6%, calcola Mara Dobrescu, specialista obbligazionaria di Morningstar. "L'investitore non ha alcuna visibilità sul verificarsi di una catastrofe. Calcolare questa probabilità richiede la competenza degli statistici. Tuttavia, i modelli a lungo termine su cui si basano potrebbero essere obsoleti nell'era del cambiamento climatico ", avverte.
"Scor ha emesso i suoi primi catastrophe bond nei primi anni del 2000 ", afferma Benjamin Jacquet, direttore di settore del gruppo. Da allora, Scor ha emesso 4 miliardi di dollari (circa 3,5 miliardi di euro) di "cat bond" per proteggersi dai rischi assicurati dai suoi clienti, come "terremoti negli Stati Uniti o tempeste su entrambe le sponde dell'Atlantico ", ha affermato.
Terremoti, tempeste
Secondo metodo per far scattare il mancato rimborso, diffuso tra gli assicuratori: il “risarcimento”. Si impegna a fronte di un importo di danni risarcito dall'emittente. "L'assicuratore copre quindi le sue perdite effettive ", spiega Abderrahim Elamrani, responsabile della riassicurazione presso Descartes Underwriting, azienda specializzata nell'assicurazione contro i rischi climatici.È la formula scelta da Groupama per emettere, nell'estate del 2024, 150 milioni di euro in "cat bond" sulle tempeste in Francia, "di gran lunga il nostro rischio più grande" , spiega Pierre Lacoste, direttore riassicurativo e corporate del gruppo francese.
L’ultima modalità di inadempimento è quella “parametrica”, basata sulla magnitudo di un terremoto, sull’intensità di un ciclone o sul livello di innalzamento delle acque, specificati al momento dell’emissione dell’obbligazione. Gli stati le cui popolazioni hanno scarso ricorso alle assicurazioni private hanno emesso "cat bond" parametrici, in particolare in Sud America e in Africa.
Con le assicurazioni tradizionali, le perizie degli esperti ritardano il pagamento dei risarcimenti. Ma in caso di calamità, servono fondi rapidi per l'invio degli aiuti. "Se i parametri sono rispettati, il pagamento viene ricevuto immediatamente ", sottolinea Elamrani. È comunque necessario superare la soglia prevista dal contratto. In Giamaica, nel luglio 2024 , la pressione atmosferica dell'uragano Beryl è stata misurata a pochi millesimi di pressione inferiore. L'isola ha dovuto rinunciare al suo cat bond da 150 milioni di dollari.
Di fronte al cambiamento climatico, la Banca centrale europea e l'Autorità europea delle assicurazioni e delle pensioni aziendali e professionali (AIC) avevano chiesto, in un documento del 2023 , un maggiore utilizzo di questi "cat bond". Si stima che nell'Unione solo un quarto delle perdite causate dai rischi climatici sia coperto dalle assicurazioni.
(Nina Godart su Le Monde del 10/05/2025)