Evitato il declassamento Moody's, si calma la vendita di bond

La vendita massiccia di titoli di Stato francesi si è attenuata dopo che Moody's ha deciso di non declassare il rating sovrano della Francia, confermandolo ad Aa3. Come riporta BNN Bloomberg, la decisione dell'agenzia arriva in un momento delicato per Parigi, alle prese con un parlamento frammentato e con le prime manovre politiche in vista delle elezioni presidenziali del prossimo anno.

Il rendimento dell'OAT francese a 10 anni è sceso di 4,5 punti base, attestandosi al 4,976%, dopo aver toccato il 5,1415% giovedì scorso, il livello più alto dal giugno 2002. Anche lo spread tra i titoli di Stato tedeschi e francesi a 10 anni si è ridotto, perdendo 5 punti base e scendendo a quota 161, dopo aver raggiunto la settimana precedente il massimo dal 2011. Il clima di distensione è stato favorito anche dal fatto che le proteste del fine settimana in Francia si sono svolte senza i disordini civili registrati la settimana prima.

Moody's, nel mantenere il rating Aa3, ha chiarito che la valutazione presuppone l'approvazione di una manovra di bilancio capace di ridurre il deficit entro il 2027, insieme a un progressivo allentamento dei costi di finanziamento e delle tensioni sociali nei prossimi mesi. Secondo gli analisti di Commerzbank, si tratta però di un sollievo probabilmente temporaneo: il rates strategist Rainer Guntermann ha osservato che i titoli OAT potrebbero beneficiare di ulteriore distensione proprio perché la mossa di Moody's di non intervenire ha sorpreso i mercati.

L'attenzione degli investitori si sposta ora sulla riunione della Banca Centrale Europea prevista per giovedì. La BCE dovrebbe mantenere invariato il tasso sui depositi, ma i mercati seguiranno con attenzione le valutazioni della presidente Christine Lagarde su quanto l'istituto stia monitorando la crisi del debito francese e quella di altri paesi dell'eurozona gravati da un debito elevato. Secondo Guntermann di Commerzbank, il sollievo temporaneo iniziato venerdì potrebbe protrarsi fino alla decisione della BCE di giovedì.

Sul fronte tedesco, il rendimento del Bund a 10 anni è salito di 1,5 punti base, raggiungendo il 3,357%, mentre quello a 2 anni è cresciuto di 2 punti base, al 3,049%.