La più grande vendita di azioni potrebbe porre fine ad internet mobile a basso costo per milioni di persone

Il più grande colosso indiano delle telecomunicazioni, Jio Platforms, sostenuto da Meta e Google, si appresta a debuttare in borsa mercoledì.

Nonostante un periodo difficile per i mercati indiani, la sua storica offerta pubblica iniziale (IPO) da 3,2 miliardi di dollari, la più grande mai realizzata nel Paese, ha riscosso un enorme successo tra i principali gestori di fondi globali, le istituzioni nazionali e i piccoli investitori privati.

A poche ore dall'apertura delle sottoscrizioni, il 21 ottobre, le richieste hanno superato il numero di azioni offerte.

Jio, di proprietà di Mukesh Ambani, l'uomo più ricco dell'Asia, è una delle aziende più importanti dell'India, con mezzo miliardo di abbonati ai suoi servizi di dati mobili a basso costo. Ma la sua ascesa fulminea è stata anche costellata di controversie.

L'azienda ha fatto irruzione nel panorama affollato delle telecomunicazioni indiane nel 2016, offrendo tariffe stracciate che hanno permesso a milioni di indiani di connettersi a Internet.

Il suo lancio ha però provocato un'enorme perturbazione nel settore delle telecomunicazioni. Un mercato un tempo affollato da 17 operatori si è ridotto a un oligopolio di soli tre, con i critici che accusano la società, dotata di ingenti risorse finanziarie, di aver scatenato una guerra dei prezzi che ha costretto i concorrenti a chiudere i battenti.

Più recentemente, Elon Musk ha criticato Ambani, definendolo il "vero capo dell'India" e insinuando che Jio stesse cercando di ostacolare l'ingresso di Starlink nel mercato indiano. Reliance ha respinto le accuse, affermando di accogliere con favore la concorrenza di Musk.

Nonostante le numerose critiche ricevute nell'ultimo decennio, i piani dati scontati di Jio sono stati un pilastro della rivoluzione digitale indiana , dando vita a un'enorme economia digitale e democratizzando i pagamenti online, la consegna di cibo a domicilio e il commercio elettronico nella terza economia asiatica.

Entro tre anni dal suo lancio, l'utilizzo dei dati dei clienti è aumentato di cinquanta volte e i prezzi dei dati sono crollati.

Le tariffe economiche di Jio hanno democratizzato l'uso di Internet in India dieci anni fa

Questa aggressiva politica di sconti ha permesso a Jio di accumulare rapidamente circa 553 milioni di abbonati alla telefonia mobile entro il 2026. Ha inoltre consolidato il suo dominio in altri segmenti, conquistando il 50% del mercato della banda larga wireless e oltre il 40% della banda larga fissa.

Secondo la società di intermediazione Emkay Global, Jio gestisce anche il 60% del traffico dati wireless in India e vanta la più ampia base di abbonati 5G al di fuori della Cina, tanto da essere definita il "motore digitale dell'India".

Ma secondo gli analisti, il debutto in borsa, che vedrà i promotori diluire la propria partecipazione azionaria di circa il 3%, potrebbe segnare una svolta nella strategia di prezzo di Jio, ponendo potenzialmente fine ad anni di tariffe ultra-economiche.

"L'era in cui Jio utilizzava tariffe economiche come arma per conquistare quote di mercato sta volgendo al termine", ha affermato Nitya Shah, cofondatrice di KamayaKya Wealth Management.

"Una Jio quotata in borsa deve rispondere agli azionisti di minoranza... il che riduce strutturalmente il suo incentivo a mantenere i prezzi bassi."

La crescita futura di Jio non sarà più trainata principalmente dall'acquisizione di nuovi abbonati tramite piani tariffari scontati. Dipenderà invece dall'"aumentare i guadagni per abbonato, attraverso la migrazione al 5G, successive revisioni tariffarie e l'estensione della banda larga wireless fissa alle case non ancora raggiunte dalla fibra ottica", ha affermato la società di intermediazione Motilal Oswal in una nota.

La quotazione in borsa potrebbe anche spianare la strada ad un aumento dei prezzi da parte dei concorrenti di Jio, man mano che si attenuano i timori di essere superati da un rivale più economico.

"Il principale beneficiario di questo cambiamento potrebbe essere Vodafone Idea", afferma Shah. "È un momento in cui il bilancio più debole del settore riceve la spinta più forte".

Per i consumatori indiani, qualsiasi ulteriore aumento si aggiungerebbe all'incremento tariffario generalizzato del settore di qualche anno fa. Gli analisti affermano che un'altra ondata di aumenti di prezzo potrebbe innescare un nuovo rimescolamento del mercato, con i clienti più sensibili al prezzo che passerebbero ai piani tariffari più economici disponibili.

Sebbene i consumatori debbano prepararsi a bollette più salate, l'IPO di Jio offre agli investitori la possibilità di scommettere sull'apparentemente insaziabile appetito dell'India per i dati e sul crescente ecosistema di servizi digitali che l'azienda offre nei settori dell'intrattenimento, del cloud computing, dei giochi e dei servizi finanziari.

L'India è diventata il secondo maggiore consumatore di dati mobili al mondo, grazie alle tariffe più basse e alla crescente diffusione degli smartphone.

Il consumo mensile di dati per cliente di Jio è passato da 28,7 GB nel 2024 a 42,3 GB nel 2026, con un aumento del 52% in due anni. Secondo alcune stime, si prevede che il consumo aumenterà ulteriormente fino a 65 GB entro la fine di questo decennio, a fronte dell'aumento del reddito disponibile.

Tutto ciò darà a Jio la spinta necessaria per favorire la crescita a lungo termine del ricavo medio per utente.

Secondo Emkay Global, "la penetrazione della maggior parte dei servizi digitali rimane ben al di sotto di quella di Cina e Stati Uniti, il che lascia un notevole margine di crescita".

Secondo l'agenzia di rating Moody's, la quotazione in borsa dovrebbe inoltre migliorare la trasparenza e fornire agli investitori una "valutazione di mercato più chiara" per l'azienda, dato che Jio fa attualmente parte di Reliance Industries, che opera in diversi settori, dalla raffinazione del petrolio alla vendita al dettaglio.

Con un valore di 3,2 miliardi di dollari, l'IPO di Jio Platforms rappresenta la più grande vendita di azioni nella storia dell'India.

Ma per quanto il suo ruolo centrale e crescente nell'economia indiana abbia entusiasmato gli investitori, l'interesse per l'IPO deriva anche dal fatto che si tratta della prima vendita di azioni del conglomerato Reliance in oltre due decenni.

L'azienda, nata nel 1958 come piccola impresa commerciale di spezie e filati di poliestere prima di espandersi nei settori tessile, petrolchimico, della raffinazione e infine nella vendita al dettaglio, nelle telecomunicazioni e nei servizi digitali, è nota per la sua comprovata capacità di creare ricchezza a lungo termine e gode di una reputazione leggendaria tra i piccoli investitori.

Si dice che Dhirubhai Ambani , il fondatore dell'impero Reliance, abbia svolto un ruolo fondamentale nel diffondere gli investimenti azionari e nel portarli oltre la sfera di competenza esclusiva dei trader e delle famiglie benestanti negli anni '80 e '90.

Nei suoi primi anni, Reliance ha costruito una vasta base di azionisti individuali trasformando le sue assemblee generali annuali in grandi spettacoli ricchi di annunci importanti, distribuzioni di dividendi e celebrazioni della proprietà azionaria pubblica. Nel tempo, questo ha contribuito a forgiare una base di investitori estremamente fedeli, molti dei quali hanno sviluppato un profondo legame emotivo con l'azienda.

Sebbene il titolo di Reliance Industries abbia perso quasi il 20% nell'ultimo anno, la sua solida performance a lungo termine continua a infondere fiducia.

"L'azienda ha garantito rendimenti medi annui costanti intorno al 30% per trent'anni", ha dichiarato alla BBC Kranthi Bathini di WealthMills Securities, società con sede a Mumbai.

"Ecco perché si prevede che la stessa magia possa essere replicata con l'IPO di Jio."

(Nikhil Inamdar su BBC del 27/10/2026)