Un grande anno per l'oro con un 2026 favorevole davanti a sé

Lunedì, per la prima volta nella storia, è stata superata la soglia dei 4.400 dollari all'oncia (il chilo si attesta quindi sui 113.000 franchi svizzeri). E secondo gli esperti, ci sono tutti gli ingredienti perché anche il 2026 sia un anno favorevole.

Uno dei principali fattori alla base dell'elevato livello dei prezzi è e rimane l'incertezza globale. Questi fattori vanno dalle conseguenze della politica doganale del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, ancora difficili da valutare, ai numerosi conflitti geopolitici, in particolare la guerra in Ucraina.
In tempi come questi, l'oro è il bene rifugio per eccellenza quando si tratta di proteggere un portafoglio e preservarne il valore. Un approccio che trascende i secoli, a suggerire che nulla è cambiato: nell'antica Roma un'oncia d'oro permetteva di acquistare un'elegante tunica, oggi con la stessa quantità si può acquistare un elegante abito.

Ma anche le banche centrali svolgono un ruolo importante. Poiché il dollaro USA è la valuta di riferimento mondiale, è da tempo la valuta di riserva per eccellenza. Recentemente, tuttavia, una tendenza sta prendendo piede tra le banche centrali dei paesi emergenti: il distacco dalla supremazia del dollaro. L'oro funge da sostituto.

Secondo i calcoli degli esperti della società di investimento VanEck, a partire dal 2022 le banche centrali di tutto il mondo saranno acquirenti netti di oro e ne deterranno oltre 1.000 tonnellate all'anno. Anche nel 2025 questa tendenza è proseguita, con circa 700 tonnellate già a fine ottobre, secondo il produttore di oro Heraeus. Questi acquisti rappresentano un importante sostegno per il prezzo del metallo.

Soprattutto in Cina, l'abbandono del dollaro fa parte della strategia e gli acquisti attuali potrebbero persino essere superiori alle cifre ufficiali, ipotizza Arthur Jurus, direttore degli investimenti della banca privata Oddo BHF Suisse. Secondo Commerzbank, tuttavia, è improbabile che le riserve auree delle banche centrali aumentino indefinitamente. Infatti, le riserve sono tradizionalmente destinate a garantire il commercio estero e a fornire agli importatori valuta estera sufficiente per pagare i loro beni: questo è difficilmente possibile con l'oro.

Poi c'è la politica monetaria: tassi di interesse più bassi equivalgono a un prezzo dell'oro più alto. In effetti, bassi tassi di interesse reali rendono il metallo prezioso, che di per sé non genera alcun reddito, più attraente. E nel 2026 si prevede che i tassi di interesse continueranno a scendere, almeno negli Stati Uniti.

In questo contesto, il nuovo presidente della Federal Reserve giocherà un ruolo decisivo. Il successore più probabile di Jerome Powell è Kevin Hassett, fedele sostenitore di Trump e quindi garante dei tagli al costo del denaro ripetutamente richiesti dal presidente americano. Fino alla fine del mandato di Powell, a maggio, la situazione dei tassi di interesse potrebbe rimanere tranquilla.

IG Markets fornisce un'altra spiegazione per le tendenze attuali, sebbene meno fondamentale. Negli Stati Uniti ci saranno presto le elezioni di medio termine e, secondo le statistiche, questi anni sono favorevoli per l'oro, spiega Christian Henke, analista capo del mercato. In tali periodi, la volatilità aumenta, le azioni sono meno richieste e gli investitori cercano porti sicuri.

Ma quanto sarà davvero ricco il buffet dell'oro nel 2026? Henrik Marx, responsabile vendite di Heraeus Precious Metals, ipotizza un intervallo di prezzo compreso tra 3.500 e 5.000 dollari l'oncia. Anche altri esperti prevedono ulteriori aumenti di prezzo, forse dopo una pausa, dati i livelli piuttosto elevati. Le stime vanno dai 4.500 dollari di Oddo BHF ai 4.950 dollari di Deutsche Bank. Allo stesso tempo, molti esperti lasciano aperta la porta: se, ad esempio, la guerra in Ucraina dovesse finire o altri eventi dovessero smorzare il desiderio di sicurezza, non si può escludere una forte correzione.

(SwissInfo.ch del 22/12/2025)