Perché i paesi europei stanno spostando le loro riserve auree fuori dal Nord America?

Quando questa settimana la banca centrale dei Paesi Bassi ha confermato di aver trasferito tonnellate d'oro del paese fuori dal Nord America, ha affermato che tale trasferimento la renderà "meglio preparata ad affrontare gravi crisi".

Circa 86 tonnellate delle circa 313 tonnellate complessive detenute negli Stati Uniti e in Canada sono state trasferite a Londra "in considerazione della crescente instabilità geopolitica", si legge nel comunicato, in modo che il materiale prezioso potesse essere "prontamente disponibile per l'uso in una situazione di crisi".

Era inevitabile che sorgessero delle domande. Perché gli olandesi stavano agendo in questo modo? Prevedevano forse un grave shock economico all'orizzonte?

A prima vista no, ma la mossa è stata chiaramente una risposta allo stato di instabilità e incertezza in cui si trova il mondo, con guerre commerciali e militari che spingono i paesi a prendere precauzioni e a tenere le proprie riserve auree più vicine ai confini nazionali.

All'inizio di quest'anno, la Francia ha annunciato di aver trasferito le proprie riserve auree dagli Stati Uniti sul territorio nazionale. Nel frattempo, la Bundesbank tedesca ha trasferito oltre 216 tonnellate di metallo prezioso da depositi esteri – 111 tonnellate da New York e 105 tonnellate da Parigi – nell'arco di alcuni anni, fino al 2016.

Si tratta di una strategia già adottata in passato in periodi di instabilità globale. "Durante la Guerra Fredda, alcune banche centrali europee hanno trasferito parte delle proprie riserve auree a New York", hanno affermato gli analisti Lina Thomas e Daan Struyven di Goldman Sachs.

Joseph Cavatoni, stratega di mercato senior presso il World Gold Council, ha dichiarato alla BBC che, sebbene guerre e tensioni commerciali abbiano "influenzato alcune di queste decisioni", non rappresentano il fattore "principale" tra le motivazioni.

Anche l'inflazione, i tassi di interesse e il semplice fatto di avere l'oro in un luogo dove potesse essere scambiato rapidamente hanno giocato un ruolo.

"Non ho la sensazione che ci sia una catastrofe imminente", ha affermato Cavatoni, "ma credo che le persone stiano acquisendo una maggiore consapevolezza su come gestire le proprie riserve, farle crescere e, di fatto, pensare in modo più efficace a come sfruttarle al meglio".

La Banca dei Paesi Bassi ha dichiarato che l'oro prelevato dagli Stati Uniti e dal Canada tra marzo e agosto di quest'anno è ora custodito nei caveau della Banca d'Inghilterra.

"Prevediamo di non doverli mai utilizzare, ma dobbiamo rafforzare la nostra capacità di resilienza e la nostra preparazione", ha affermato il governatore della banca centrale olandese, Olaf Sleijpen.

Londra era considerata la scelta migliore grazie alla sua posizione di importante centro commerciale a livello mondiale. Se si desidera acquistare o vendere oro rapidamente in caso di crisi, Londra è il luogo ideale, il che rende la Banca d'Inghilterra una sede di custodia molto ambita.

La Banca d'Inghilterra è uno dei maggiori custodi d'oro al mondo. Sotto l'istituzione, che ha 300 anni e si trova nel centro di Londra, sono custoditi circa 400.000 lingotti per un valore superiore a 200 miliardi di sterline.

Secondo le indagini di settore del World Gold Council, la Banca d'Inghilterra rimane il luogo di custodia più popolare, ma le banche centrali stanno diversificando sempre più i luoghi in cui conservano il metallo prezioso.

Secondo Thomas e Struyven di Goldman Sachs, la questione di dove custodire l'oro del proprio paese è "sempre più prioritaria per i gestori delle riserve".

Nel mondo moderno, esistono molti modi per spostare i propri tesori. Gli olandesi hanno venduto circa 59 tonnellate a New York e poi hanno acquistato altre azioni a Londra, evitando così di dover trasportare quella quantità attraverso l'Atlantico.

Ma più di 27 tonnellate sono state "trasferite fisicamente" dagli Stati Uniti e dal Canada alla città olandese di Zeist. Una quantità simile è stata anche spedita da Zeist a Londra.

Le aziende che offrono tali servizi mantengono il più stretto riserbo sulle modalità operative, ma è lecito supporre che le misure di sicurezza e la pianificazione siano approfondite per evitare il rischio di un vero e proprio "Italian Job".

Cavatoni, del World Gold Council, ha affermato che un approccio standard per movimentare le scorte d'oro consiste nel vendere la materia prima in un luogo e acquistarla in un altro.

"Supponiamo che io voglia il mio oro a New York e che lo abbia a Londra. Potrei venderlo a Londra e acquistarlo a New York, lo stesso giorno e alla stessa ora, registrando di fatto il trasferimento senza doverlo effettivamente spostare in alcun altro luogo".

Sono poche le aziende selezionate che gestiscono le spedizioni d'oro oltre confine, tra cui Brink's Global Services, che ha dichiarato alla BBC di aver riscontrato un "aumento della domanda" da parte di enti come le banche centrali negli ultimi tempi.

"L'accresciuta incertezza geopolitica ed economica, unitamente al ruolo crescente dell'oro come bene di riserva strategica, sembrano contribuire a questa tendenza", ha affermato Nader Antar, vicepresidente esecutivo di Brink's.

Il motivo per cui la custodia dell'oro è un argomento così importante per le banche centrali è che ne hanno acquistato sempre di più. Ma conservarlo in casa ha un costo, hanno affermato Thomas e Struyven di Goldman Sachs.

"L'archiviazione nazionale richiede investimenti in sicurezza fisica, infrastrutture di audit e assicurazioni; costi che possono risultare sproporzionati per le banche centrali più piccole", hanno affermato.

Negli ultimi quattro anni, le banche centrali hanno accumulato una media annua di 1.000 tonnellate d'oro, un dato significativamente superiore alla media di 500 tonnellate registrata nel decennio precedente, secondo il World Gold Council.

Questa tendenza risale alla crisi finanziaria globale e si prevede che non farà che aumentare nel prossimo anno.

L'oro ha vissuto un momento di grande popolarità negli ultimi anni. Il suo prezzo è salito vertiginosamente, raggiungendo una serie di massimi storici e superando i 5.000 dollari l'oncia a gennaio.

Sono molteplici i motivi alla base del suo aumento di valore, ma un fattore determinante è stato il ruolo che il metallo prezioso riveste nella psiche umana come cosiddetto bene rifugio, in cui investire durante periodi di turbolenza finanziaria e geopolitica causati da guerre commerciali e militari.

Anche l'inflazione e i tassi di interesse influenzano la popolarità dell'oro. Data la sua scarsità e il valore che gli è stato attribuito nel corso dei millenni, l'oro si dimostra in qualche modo resistente all'aumento dei prezzi, ed è quindi considerato un buon investimento.

Secondo la banca d'investimento Charles Schwab, "negli ultimi cinquant'anni i prezzi dell'oro sono aumentati molto più rapidamente dell'indice dei prezzi al consumo (IPC), l'indicatore di inflazione più attentamente monitorato".

Sebbene il prezzo dell'oro sia sceso dal massimo storico raggiunto all'inizio dell'anno, si mantiene comunque su livelli storicamente elevati.

Secondo i ricercatori di Goldman Sachs, si prevede che il prezzo salirà a 4.900 dollari per oncia troy entro la fine del 2026, ovvero 300 dollari in più rispetto al prezzo di agosto.

Secondo Thomas e Struyven, la domanda di oro da parte delle banche centrali è una delle ragioni principali dell'impennata dei prezzi.

(Michael Race su BBC del 05/09/2026)